然而清平末風起。 只有了解最小的事情并防患于未然，我們才能繼續前進。 自2015年6月公司股價達到最高點40.56元以來，截至目前，大股東已減持套現近15億元。 另一方面，宋城演藝發布定向增發計劃，擬募資40.17億元用于澳大利亞傳奇王國等項目。 資本市場并無良好反應。 雖然宋城娛樂目前的業績和財務狀況可以說是紅火，但其目前面臨的危險更值得關注。
我們認為宋城的演藝藝術目前正在經歷五個層次：
1、異地是否可以復制成功
異地復制能否成功，是宋城公司的第一道坎，也是公司保持快速增長的關鍵。 由于公司最早的杭州宋城旅游區面臨營業收入逐步下滑，毛利率也從2012年的79.07%逐漸下降至2016年的70.11%（見圖2、圖3）。 這既是市場競爭加劇的結果，也是成本上升的原因，景區產品的生命周期也決定了這一點，因此異地復制的成功成為宋城公司持續增長的關鍵。 宋城一方面不斷開發新旅游目的地的新景區，另一方面輸出輕資產。 但第二年多個新景區營業收入增速出現下滑（見圖2），新募集的資金將投向陽朔、張家界等地的哪些地方仍不明朗。 同時，公司輕資產輸出已連接寧鄉潭河里、聽音湖、伊春明月山。 不過，這些項目大多是2017年簽約的，雖然套餐服務費已經確定，但輕資產運營能否繼續，取決于這些項目能否真正變現。 幫助業主實現盈利。 因此，在異地成功復制宋城杭州景區投資項目分析師，是宋城要克服的第一道坎。
2、線上線下是否可以融合
“網紅宋城”是宋城演藝的戰略口號之一，希望將傳統線下業務與線上模式相結合，加強旅游演藝與互聯網娛樂的協同。 為此，宋城娛樂通過發行股份并支付68倍現金溢價的方式收購了六間房100%的股權。 互聯網演藝對營業收入的貢獻也從2015年的21.78%快速提升至2016年的41.23%（見圖4）。 事實上，現場娛樂的收入增速持續下滑，2016年降至8.4%，而互聯網娛樂的增速卻高達195.37%（見圖5）。 2016年，宋城演藝業務收入增長56.05%，互聯網演藝的增長幾乎貢獻了整個增長的4/5。 而正是這樣一個盈利的業務支撐著公司的成長，同時也是一個行走在政策邊緣的行業，未來充滿不確定性； 同時，六房美女直播模式與最近興起的二次元動漫漫畫和宋城的文化產業有著截然不同的客戶群體。 如何改造它們？ 如何進行融合？ 涼皮的發展只會給公司帶來更多的風險。
3、外國能否擴張領土
為打造“國際宋城”，宋城演藝擬融資16.15億元（總投資20.21億元）建設“澳洲傳奇王國項目”。 該項目延續了宋城在國內的一貫風格，選址在游客眾多的國際一線旅游目的地，打造集旅游、文化演藝、娛樂休閑于一體的項目。 但宋城在國內的成功在于探索旅游和演藝的文化內涵。 海外重資產投資打造文化項目，因國外文化差異、制度差異、市場差異和勞動力成本問題而存在隔閡。 尤其是勞動力成本問題。 中國的勞動力成本比發達國家低，因此他們對團體演藝項目一直很感興趣。 但在發達國家，勞動力成本高，很少做集體演藝節目。 此外，澳大利亞旅游以自然景觀為主，黃金海岸戶外運動豐富，大型主題公園競爭激烈。 正是基于此，項目的建設、運營和文化推廣都重新啟動。 這也是宋城想要進入的第三步。 道關。
四、城市演藝能夠適應市場
宋城演藝必須跨越的第四道坎是城市演藝坎。 宋城演藝2017年計劃新增項目中有“世博會大舞臺改擴建工程”，計劃融資7.3億元，在宋城演藝打造多功能、全天候旅游、文化演藝景觀地標。上海城市核心。 這個項目的核心是表演藝術。 希望打造“東方百老匯”。 從旅游演藝到城市演藝是重大戰略突破。 但首先，大城市的表演藝術有文化基礎嗎？ 擁有200年歷史的“百老匯”已成為戲劇或戲劇欣賞的代名詞。 它是戲劇和表演歷史迭代的結果，而不是規劃的結果。 上海作為全國乃至全球大都市，如果照搬其他景區《雙世寵妃》的套路來演繹上海，可能會出現問題。 其次，旅游演藝與旅游城市的游客數量密切相關。 宋城的成功地區往往是游客流量大、地方文化獨特的景區。 面對品味不同、選擇眾多的城市人，大型城市演出顯得乏味。
5、演藝文化能否持續更新
宋城演藝的成功崛起與中國經濟的成功轉型密切相關。 隨著中國經濟的發展，消費者精神文化消費需求不斷增加。 適應這一需求，適時推出具有文化內涵的旅游實景演出，成為宋城成功的關鍵因素之一。 但文化產品也有一定的生命周期。 國外延長生命周期的方法有兩種：一是通過文化的不斷衍生和迭代。 無論是深挖還是基于核心基礎的再創作，我們都會不斷推陳出新。 例如，法國的《廣告狂人》主題公園，在核心基礎上不斷創作新的舞臺劇。 二是注入更多新技術元素，賦予底層文化新的表現形式，比如迪士尼樂園。 對于宋城來說，老景區收入增速下滑，新景區收入增速在開業當年爆發后迅速下滑。 這些現象也與演藝文化如何推陳出新、歷久彌新密切相關。
行百里者半里，宋城演藝，一路順風！
李偉—博士北京大學光華管理學院教授； 清河研究室旅游金融專家； CIPA全國投資項目分析師培訓班專家組講師、清河研究室旅游金融專家。
全國投資項目分析師CIPA培訓班
2007年10月，投資項目分析師培訓項目正式列入國家人事部組織實施的現代管理領域培訓項目（即653專業人才培養項目）作為國家“十一五” -年度計劃”。 國家投資項目分析師CIPA培訓課程打破了投融資領域傳統的培訓方式，讓參加培訓考試的學員真正達到“學以致用”的培訓目的，成為投融資領域的關鍵人才。政府或企業投資決策的關鍵職位。
為配合整體課程培訓，投資項目分析師專家組整合內部和社會資源，形成一套光盤參考資料，內含近15000份相關投資項目分析資料，免費提供給學員參考。 學生完成學業后投資項目分析師，參加投資項目分析師認證考試，經中國商會商業職業技能鑒定指導中心（國家勞動和社會保障部批準）認證并頒發《投資項目分析師證書》。社會保障部《勞動和社會保障部函[2003]138號”文件）。 投資項目分析師職業證書》。
投資項目分析師CIPA培訓班從投資項目構建分析、市場監管機制與財務欺詐、企業并購重組、風險投資分析、股權投資等方面全面系統地建立了科學的課程體系。將行業分析與案例分析相結合，關注學生的學習效果，提高學生的專業水平和實踐能力。
CIPA投資項目分析師培訓班長期擔任政府投資項目審核、推進、管理部門相關負責人； 各地方政府專業投融資機構的相關領導及主要負責項目投融資、風險管理等的人員； 中央企業、大型國有企業、建筑企業、房地產開發、造價咨詢、招投標、私營企業的高級管理人員，從事或擬從事項目投資、資本運營、企業風險管理等相關工作的人員； 各商業銀行、投資公司、信托公司、法律事務部對事務所相關負責人及有志于從事投資項目分析的專業人員進行專業培訓，提升能力。
2018年第二期CIPA投資項目分析師培訓班計劃在北京市西城區復興門內大街45號（國務院國資委45號院）舉辦。 學習時間計劃為4月13日至18日，現已開放報名。 ，名額有限，請盡快報名！ 您可以關注CIPA投資項目分析師官方微信，或撥打官方電話查看和咨詢注冊事宜。
