杠桿原理（掌握）：經(jīng)營(yíng)杠桿是由于固定經(jīng)營(yíng)成本的存在杠桿原理，財(cái)務(wù)杠桿是由于負(fù)債中固定利息（包括優(yōu)先股股息）的存在。
杠桿本身就意味著風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡。 它增加了回報(bào)，同時(shí)增加了回報(bào)變化的風(fēng)險(xiǎn)。
1. 成本習(xí)慣、邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤(rùn)
(1)成本習(xí)慣
成本按照習(xí)慣可以分為三類：固定成本、可變成本和混合成本。
y=a+bx 式中，y表示總成本，a表示固定成本，b表示單位變動(dòng)成本杠桿原理，x表示業(yè)務(wù)量。
(2)邊際貢獻(xiàn)(M)
邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-可變成本=（銷售單價(jià)-單位可變成本）×產(chǎn)銷量=單位邊際貢獻(xiàn)×產(chǎn)銷量
（3）息稅前利潤(rùn)（EBIT）
息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)在支付利息和繳納所得稅之前的利潤(rùn)。 其計(jì)算公式為：
息稅前利潤(rùn) EBIT = 總銷售收入 – 總可變成本 – 固定成本
=產(chǎn)銷量Q(單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V)-固定運(yùn)營(yíng)成本F
=產(chǎn)銷量Q*單位邊際貢獻(xiàn)-固定運(yùn)營(yíng)成本F
=總邊際貢獻(xiàn)M-固定運(yùn)營(yíng)成本F
(4) 稅前利潤(rùn) = 邊際貢獻(xiàn) M - 固定營(yíng)業(yè)成本 F - 利息 I = 息稅前利潤(rùn) EBIT - 利息 I
2. 經(jīng)營(yíng)杠桿（DOL）
(1)對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的理解：
當(dāng)產(chǎn)品存在固定營(yíng)業(yè)成本時(shí)，如果其他條件不變，產(chǎn)銷量的增加雖然不會(huì)改變固定營(yíng)業(yè)成本總額，但會(huì)減少單位產(chǎn)品所分?jǐn)偟墓潭I(yíng)業(yè)成本，從而增加利潤(rùn)單位產(chǎn)品息稅前利潤(rùn)增速大于產(chǎn)銷增速。
財(cái)務(wù)審計(jì)培訓(xùn)
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息稅前利潤(rùn)=產(chǎn)銷量Q（單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V）-固定營(yíng)業(yè)成本F
=產(chǎn)銷量Q(單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V-
=產(chǎn)銷量Q（單價(jià)P-單位可變成本V-單位分?jǐn)偣潭ㄟ\(yùn)營(yíng)成本）
（2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的倍數(shù)。
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=
簡(jiǎn)化公式：
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=
▲推導(dǎo)過程：
息稅前利潤(rùn)0=(pb)Q0-F (1)
息稅前利潤(rùn)=(pb)Q1-F (2)
(2)-(1) ΔEBIT=(pb)(Q1 -Q0)= (pb)ΔQ (3)
將 (1) 和 (3) 代入 ΔEBIT/EBIT0
ΔEBIT/ EBIT0=【(pb)ΔQ】/【(pb)Q0-F】
即：DOL=M/(MF)=(EBIT+F)/EBIT，也可以得到DOL=(pb)/[(pb)-F/Q]
