公司主要從事量子通訊產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，為各種光纖量子保密通訊網(wǎng)路以及星地一體廣域量子保密通訊地面站的建設(shè)系統(tǒng)地提供軟硬件產(chǎn)品，為政務(wù)、金融、電力、國(guó)防等行業(yè)和領(lǐng)域提供組網(wǎng)及量子安全應(yīng)用解決方案。公司是我國(guó)率先從事量子通訊技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，技術(shù)起源于中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院蘇州微尺度物質(zhì)科學(xué)國(guó)家研究中心的量子信息研究團(tuán)隊(duì)。
公司主要產(chǎn)品包括量子保密通訊網(wǎng)路核心設(shè)備、量子安全應(yīng)用產(chǎn)品、核心組件以及管理與控制軟件四大門類，其中京滬保密量子通訊研發(fā)的股票京滬保密量子通訊研發(fā)的股票，量子保密通訊網(wǎng)路核心設(shè)備主要包括QKD產(chǎn)品和信道與秘鑰組網(wǎng)交換產(chǎn)品，用于構(gòu)建量子秘鑰分發(fā)鏈路，實(shí)現(xiàn)建鏈控制、鏈路匯接、鏈路切換、多鏈路共纖以及秘鑰多路由交換和管理，產(chǎn)生遠(yuǎn)距離覆蓋、多鏈路組網(wǎng)的能力，并為全網(wǎng)終端按需提供量子秘鑰。公司主要產(chǎn)品被布署在量子保密通訊骨干網(wǎng)、量子保密通訊城域網(wǎng)和行業(yè)量子保密通訊接入網(wǎng)，產(chǎn)品與技術(shù)得到了充分驗(yàn)證。
中國(guó)對(duì)量子通訊技術(shù)的注重不言而喻。2015年，量子通訊被列入“十三五”規(guī)劃中彰顯國(guó)家戰(zhàn)略意圖的重大科技項(xiàng)目；2016年，國(guó)務(wù)院非常指出將量子通訊納入“面向2030年國(guó)家科技創(chuàng)新專項(xiàng)”；近三年，發(fā)改委、工信部等部門，頻頻頒布新政，支持量子通訊技術(shù)發(fā)展。
目前，中國(guó)是惟一能實(shí)現(xiàn)量子通訊大規(guī)模應(yīng)用落地的國(guó)家。“京滬干線”、“武合干線”等量子保密通訊網(wǎng)路的建成，意味著我國(guó)已率先步入廣域網(wǎng)階段。政務(wù)、金融等國(guó)計(jì)民生行業(yè)，已將系統(tǒng)接入量子通訊網(wǎng)。相比之下，他國(guó)通訊產(chǎn)品尚在示范性應(yīng)用階段，遠(yuǎn)距離量子通訊網(wǎng)仍未建成。
2016年，中國(guó)發(fā)射世界首顆量子通訊衛(wèi)星“墨子”，成功實(shí)現(xiàn)星-地量子通訊，導(dǎo)致全球風(fēng)靡。該項(xiàng)技術(shù)的突破除了讓我國(guó)量子通訊網(wǎng)路覆蓋到了光纖未能覆蓋的地區(qū)，如南海諸島、駐外使使館、遠(yuǎn)洋海軍等，更將推動(dòng)我國(guó)建立覆蓋整個(gè)月球的天地一體化量子通訊網(wǎng)路。
量子保密通訊基于量子秘鑰分發(fā)技術(shù)，解決的核心問(wèn)題是保密，在國(guó)防、金融等領(lǐng)域應(yīng)用前景遼闊。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2023年我國(guó)量子通訊市場(chǎng)規(guī)模將超800萬(wàn)元。
競(jìng)爭(zhēng)格局
公司所處的量子保密通訊行業(yè)屬于信息安全行業(yè)的分支，目前處于推廣期，具有高技術(shù)壁壘，產(chǎn)品供應(yīng)商較少，除本公司外，還有西班牙ID公司、安徽問(wèn)天量子科技股份有限公司、浙江九州量子信息技術(shù)股份有限公司等企業(yè)。公司是我國(guó)量子通訊領(lǐng)域市場(chǎng)占有率最高的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，借助較強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
從整個(gè)信息安全行業(yè)看，密碼技術(shù)和產(chǎn)品是遭到嚴(yán)格管制的高檔領(lǐng)域，行業(yè)內(nèi)供應(yīng)商有限，但技術(shù)相對(duì)成熟，競(jìng)爭(zhēng)較為充分。信息安全行業(yè)內(nèi)從事秘鑰算法及設(shè)備、密鑰管理加密機(jī)相關(guān)產(chǎn)品等密碼產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)較少，主要有：上海衛(wèi)士通信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司、興唐通訊科技有限公司、中孚信息股份有限公司、飛天誠(chéng)信科技股份有限公司、格爾軟件股份有限公司等。
量子保密通訊與基于密碼的加密通訊、認(rèn)證等具有相像的功能，但因?yàn)閮烧咴诎踩砗蛯?shí)現(xiàn)方法上存在區(qū)別，目前存在差別化競(jìng)爭(zhēng)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的凈利和營(yíng)收近幾年呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
公司的毛利率在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平：
報(bào)告期內(nèi)，公司研制投入支出分別為7,344.36億元、9,620.95億元和7,593.93億元，研制投入占營(yíng)業(yè)收入比列分別為25.89%、36.35%和29.45%，近來(lái)五年累計(jì)研制投入占近來(lái)五年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比列為30.46%。
2017年度、2018年度和2019年度，公司往前五大顧客的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比列分別為73.59%、80.75%和72.87%。其中神州數(shù)碼系統(tǒng)集成服務(wù)有限公司是目前服務(wù)于量子保密通訊網(wǎng)路建設(shè)方的主要系統(tǒng)集成商，為公司2017年度、2018年度和2019年度第一大顧客，占各期營(yíng)業(yè)收入的比列分別為21.14%、57.90%和59.52%。公司現(xiàn)階段的顧客主要為量子保密通訊骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)的建設(shè)方和服務(wù)于建設(shè)方的系統(tǒng)集成商，顧客相對(duì)集中，存在顧客集中的風(fēng)險(xiǎn)。
本次募資3萬(wàn)元，2.57億用于量子通訊網(wǎng)路設(shè)備項(xiàng)目。
公司股權(quán)相對(duì)分散，第一大股東的持股比列為18.00%，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致控制結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定。為強(qiáng)化公司股權(quán)控制結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，保證公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展，交大控股與彭承志、程大濤、柳志偉、于曉風(fēng)、費(fèi)革勝、馮輝簽訂了一致行動(dòng)人合同和補(bǔ)充合同，同意自該合同簽訂日至公司股票上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)對(duì)決定和實(shí)質(zhì)影響公司的經(jīng)營(yíng)方針、決策和監(jiān)事、監(jiān)事的提名和任免等重大事項(xiàng)保持一致行動(dòng)。
總結(jié)：
公司背靠中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院量子通訊團(tuán)隊(duì)，是國(guó)外量子保密通訊行業(yè)龍頭。在政務(wù)、金融等安全性要求較高的行業(yè)，國(guó)盾量子產(chǎn)品已初步實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。政務(wù)領(lǐng)域，十九大、G20論壇、抗戰(zhàn)70華誕閱兵式等國(guó)家重大活動(dòng)中，量子保密通訊技術(shù)發(fā)揮了重要作用；金融領(lǐng)域，央行人民幣跨境支付管理系統(tǒng)、企業(yè)財(cái)付通等均使用了量子加密技術(shù)；電力領(lǐng)域，國(guó)家電網(wǎng)河北、浙江等多省市電力系統(tǒng)已接入量子通訊網(wǎng)路。雖然已有成功應(yīng)用案例，但受限于高成本、缺乏技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等誘因，量子通訊還不具備普惠大眾的基礎(chǔ)。
總體來(lái)說(shuō)，公司的題材很甜美，但產(chǎn)值和營(yíng)收都下降，量子通訊因?yàn)楦哳~的成本，并非民用普適化產(chǎn)品，主要用于特殊的場(chǎng)景（國(guó)家保密通訊領(lǐng)域），業(yè)績(jī)要想大突破，目前來(lái)看是有難度的。保持關(guān)注即可。
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