固定成本費用分為兩類：（一）與經(jīng)營活動有關(guān)的固定費用； （二）與財務(wù)活動有關(guān)的固定費用。
（1）與經(jīng)營活動相關(guān)的固定費用，如折舊及攤銷、水電費、工資、租金、研發(fā)費用、保險費、廣告費用等。此類費用產(chǎn)生經(jīng)營杠桿。
（2）與財務(wù)活動相關(guān)的固定費用，如借款利息，形成財務(wù)杠桿。
1、經(jīng)營杠桿
定義：由于固定運營成本的存在，銷售收入的微小變化會引起息稅前利潤的較大變化。
公式：
有幾個關(guān)鍵概念需要理解：
（1）可變成本：狹義的可變成本僅指材料、人工和可變制造費用，稱為“產(chǎn)品可變成本”； 廣義的可變成本還包括可變銷售費用和管理費用。 這里使用廣義可變成本。
(2)邊際貢獻(xiàn)：分為狹義邊際貢獻(xiàn)和廣義邊際貢獻(xiàn)。 狹義的貢獻(xiàn)邊際稱為“制造業(yè)貢獻(xiàn)邊際”，=收入-產(chǎn)品可變成本； 廣義的邊際貢獻(xiàn)稱為“產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)”，=制造邊際貢獻(xiàn)-可變銷售和管理費用。 一般來說，邊際貢獻(xiàn)是指廣義的邊際貢獻(xiàn)。
(3) EBIT（息稅前利潤）：=廣義邊際貢獻(xiàn)-固定運營成本。
（4）對于銷售收入的變化，要區(qū)分是銷量變化還是價格變化。 如果銷量沒有變化而只有價格變化，對于公司來說并不是一件好事，尤其是在通脹比較高的情況下。
示例：比較兩家公司的經(jīng)營風(fēng)險：
1家企業(yè)為傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)，1家企業(yè)為小型高新技術(shù)企業(yè)。 哪家公司的經(jīng)營風(fēng)險最高？
表面上看，第一家公司固定成本多，經(jīng)營風(fēng)險高； 事實上，情況并非如此。 固定成本的大小只是潛在的風(fēng)險因素，收入的變化程度才是真正的風(fēng)險因素。 如果一家公司固定成本少，收入波動大，而另一家公司固定資產(chǎn)多，但收入波動小，哪家公司的風(fēng)險更大？ 當(dāng)然是前者。
結(jié)論：固定成本只是潛在的風(fēng)險因素。 真正的風(fēng)險因素是收入的波動。 固定成本只是一個放大器。 不能說放大器會帶來風(fēng)險。
2、財務(wù)杠桿
定義：由于債務(wù)融資產(chǎn)生的固定利息費用的存在，EBIT的變化引起每股收益較大的變化；
公式：
總結(jié)：固定利息支出的存在只是金融風(fēng)險的放大器。 造成財務(wù)風(fēng)險的真正因素是息稅前利潤的變化。
此外，經(jīng)營杠桿影響息稅前利潤什么叫杠桿效率什么叫杠桿效率，而財務(wù)杠桿則影響每股收益；
3、總杠桿率
總杠桿率=經(jīng)營杠桿率×財務(wù)杠桿率
該公式顯示了收入對每股收益的影響。 總杠桿是兩個放大器共同作用，最終從收入端傳導(dǎo)至每股收益。
可見，杠桿是用來評估企業(yè)風(fēng)險的，必須與收入和業(yè)務(wù)的變化結(jié)合起來。 只看杠桿大小是沒有意義的。 杠桿只會放大這種變化，無論是向上還是向下。
