7月9日，國盾量子登錄科創板，上市首日盤中最激增幅超過1000%。截止午盤，股價大跌923.85%，報收370.45元/股，創下了科創板股票上市首日升幅紀錄。國盾量子到底是哪些樣的公司?為何能創造科創板跌幅神話?接出來它是否真正才能成為常年牛股?量子通訊的理想和現實到底差多遠?
國盾量子是哪些公司?
國盾量子是哪些樣的公司?國盾量子公司的第一個標簽是中科院教授潘建偉。國盾量子公司創立于2009年，由潘建偉教授等8人發起。信息顯示，中科大副院長、中國科大學量子信息與量子科技創新研究院教授潘建偉是該公司發起人之一，其發行前持股11.01%，發行后持股比列為8.26%。在2016年12月前潘建偉為公司第一大股東，其后變更為第二大股東。目前潘建偉未在公司任職，未參與公司生產經營管理和技術研制工作。
國盾公司的實際操盤人該公司的監事長是中國科學技術學院微尺度物質科學國家研究中心研究員彭承志，他是中科院“量子科學實驗衛星”(墨子號)科學應用系統總師和衛星系統總工師，曾為潘建偉教授的博士研究生。
國盾量子的第二個標簽是“量子通訊”。這是它被剖析師稱為科創板“稀缺資源”造成瘋長的核心緣由。據介紹，國盾量子公司主要從事量子保密通訊產品的研制、生產、銷售及技術服務等，為各種光纖量子保密通訊網路以及“星地一體”廣域量子保密通訊地面站的建設提供軟硬件產品。
目前公司的主要產品包括量子保密通訊網路核心設備、量子安全應用產品、核心組件以及管理與控制軟四大門類。第一類是量子保密通訊網路核心設備，主要包括QKD產品和信道與秘鑰組網交換產品，用于構建量子秘鑰分發鏈路，實現建鏈控制、鏈路匯接、鏈路切換、多鏈路共纖以及秘鑰多路由交換和管理，產生遠距離覆蓋、多鏈路組網的能力，并為全網終端按需提供量子秘鑰。第二類是量子安全應用產品，主要提供從量子通訊網路獲得量子秘鑰，為固網/聯通終端、用戶等提供加密傳輸、身份認證等服務。第三類是量子通訊產品核心組件，主要應用于QKD設備，也可應用于量子信息的其他領域，比如微弱光偵測、隨機數形成、量子熱學實驗演示等教學與科研儀器。第四類是管控軟件，主要用于各類量子保密通訊網路的網路/網元管理和控制。
目前由于國盾量子的瘋長，好多A股上市公司都被稱為的量子影子或則量子股。《中國電子報》記者專訪了同樣從事量子通訊業務，且與國盾量子同在浙江的問天量子公司總裁助理殷海峰。他表示，國盾量子的確是量子保密通訊領域的第一家上市公司，其他被稱為量子概念股的，或是投資了國盾，例如廣東東方;或是作為集成商，例如神州數碼等;或是為國盾提供元件的公司。從殷海峰給出的推論看，此前A股并沒有主業與國盾量子相同的公司。
交大國盾這次科創板上市計劃融資3萬元，擬公開發行不超過2000萬股股份，將用于投建量子通訊網路設備項目、研發中心建設項目等，包括高性能QKD(量子秘鑰分發)技術、實用化星地量子通訊系統研究和量子通訊芯片化技術等。
從這家公司的凈利情況看，近來兩年產值和收益皆有所下降。按照招股書顯示量子通訊 a股，在2017年-2019年內，國盾量子公司主營業務收入分別為2.72萬元、2.57萬元、2.56萬元，交納非時常性損益后歸屬于母公司所有者的凈收益分別為3073.40億元、2300.23億元和1469.32億元。
關于公司的未來贏利，國盾量子在上市公告書中顯示，量子通訊的商業化處于推廣早期，仍未產生規模效益。因為國家和地方政府對量子保密通訊網路建設進度存在不確定性，且公司產品向行業用戶和個人用戶的拓展應用也須要一定的推廣周期，假如發行人不能進行有效市場開拓或則商業化應用推廣不力，將可能對公司業績形成不利影響。不過該公司表示，目前處于大規模商業化應用的推廣階段，產品原則上早已可以適應絕大多數網路環境，可以采用常規光纜/光纖(含中繼站)和精典通訊網路進行大規模產業化，目前公司已采取有效舉措，擬定合理的研制和技術路徑等解決產業化所需的軟硬件問題。
應當說，盡管該公司的是稀缺資源，并且公司的未來贏利能力，仍然飽含了不確定性，前景堪憂。7月10日下午，國盾量子的股價一度上漲超過8%。
量子通訊難在那里?
國盾量子上市給量子通訊產業帶來了積極利空，對于一個尚屬商業化初期的市場來說，須要包括資本市場、用戶、上下游產業鏈各個維度的關注和支持。“國盾上市，整體對國家的量子事業是一大利空導向，市場的強烈反應代表了你們對國家高科技的信心。量子通訊有其重大意義。”本源量子公司總工裁張輝在接受專訪時表示。
目前到底有多少企業在這個賽道上?賽迪顧問剖析師陳騰在接受《中國電子報》記者專訪時表示，目前在國外從事量子通訊的腹部企業包括國盾量子、問天量子、九州量子、啟科量子、國騰量子等。國盾量子主要是提供高速飛秒朊沖激光器、甲光子測器、雪崩光電晶閘管、隨機數發生器、頻率上轉換波導;問天量子主要提供高速飛秒激光器、紅外單光子偵測器、時間數字轉映器;九州量子主要從事量子通訊相關產品的研制生產及銷售、量子加信息安全服務;啟科量子則提供甲光子偵測器、隨機數發生器;國騰量子，主要是提供紫外光激光器、光源形成器、星子調控器、雖子復用器。
從產業的主要挑戰看，陳騰表示，技術困局在不斷突破之中，基礎設施前期投入高，產業鏈處在補全之中，技術驗證與標準規范有待建立。
對目前量子通訊產業化的難點，殷海峰覺得，一是量子通訊核心元件，包括單光子偵測器、芯片等價錢很高，尤其是高檔核心元件主要借助進口，其結果是加密設備成本較高。僅單光子偵測器的加倉價就在5億元以上，做下來的設備價錢就將超過10億元，這樣的價錢市場無法接受。二是量子通訊與用戶環境的適配目前尚存在一定挑戰。因采用的機構較少，也造成了量子加密通訊在應用到具體環境時，面臨好多適配困局。
關于產業化的難點，國盾量子在上市前回應市場問詢時表示，對于量子保密通訊這一全新的產業，大規模產業化須要具備四大條件：一是低成本和產品大型化;二是與光網路構架匹配能力;三是底層軟件平臺支撐能力;四是須要早日產生支撐大規模QKD組網、運營、應用、認證的完整標準體系。
關于目前的產業難點，業內一位不愿透漏姓名的資深人士表示，難點之一是量子通訊加密投入大，投資利潤率低，租用光纖或則波道與光通訊相像，而且中繼還不能無電化，接收器要求高，故障率高，CAPEX和OPEX都很大。難點二是因為量子中繼實現的時間還很長，中繼還需下路，不是真正端到端量子實現，本身存在安全風險;其實采用一系列算法來保證安全，但這與傳統的算法保證沒有區別(僅指中繼)。難點三是兼容性存在問題。兼容性是影響應用的關鍵誘因，因為量子通訊形成的是秘鑰，屬密碼學范疇，其秘鑰的應用必須整修和替換原有的系統，對應用方投入要求也很大。難點四是因為目前設備應用不多，其成熟度、穩定性、可靠性都存在一定問題。難點五是從技術路線看，目前國際上有大量后PQC算法研究，它可將現有系統進行整修實現無縫升級，假如該技術路線成熟，將會對量子通訊路線形成很大影響。“確切說是技術設備尚不成熟，綜合價錢還太過高昂，研究價值大，真正商用推廣還須要這兩點都逐漸解決，能夠真正加碼。”該業內人士表示。
國盾未來之路該如何走?
這個市場到底有多大，量子加密通訊到底有多重要?從賽迪顧問給出的數據來看，我國量子通訊行業市場規模2020年預計將達到70萬元，2025年預計達到180萬元。殷海峰表示，好多顧客都覺得獨立的光纖通訊已然很安全，但事實上，只要在光纖附近架上一個小設備就可以讀取其中數據，事實上光纖通訊也在“裸奔”。所以說，只要是須要安全傳輸的地方都有可能須要量子加密通訊。
怎么破解量子通訊產業化的難點?怎么增加成本?此前，阿里云曾與國盾量子合作，希望通過云估算的方法提供量子密鑰分發服務，這是一個增加成本的方法。
在2018年3月的阿里云棲會議北京論壇上，曾公布了網商建行采用量子技術在專有云上實現量子加密通訊的試點。在這個案例里，網商建行的一組個貸業務數據率先進行了云上量子加密通信的遠距離傳輸。該按揭須要運用到大量的數據估算給顧客授信，服務的顧客都是灑落在各地的小微經營者，這就對數據是否安全到達數據中心提出了極高的要求。
不僅云估算，問天量子是采用密鑰盒的方法進行分發，來實現成本的上漲。
倘若更好地解決成本問題，殷海峰覺得：“將QKD密鑰分發設備芯片化，核心元件芯片化，是解決價錢居高不下的一個路徑;另外一個路徑是國外企業才能生產高速單光子偵測器。”
國盾在回應問詢函時表示，公司也掏出了包括“走芯片化技術路線”在內的多種解決路徑，希望通過量子通訊設備芯片集成化關鍵技術攻關，舉辦專用芯片研發，降低產品容積，減低制導致本。目前已完成部份芯片初樣研發、測試優化及工藝改進等研制工作。同時，國盾量子基于供應鏈成熟元件的集成，充分借助半導體產業鏈和光電子學工業已有的成果，挖掘貨架產品大型化的潛力，舉辦大型化產品研發，并已完成大型化集成產品核高基。
在與光網路構架匹配能力和底層軟件平臺支撐能力兩大方面，國盾量子表示，其正在進行QKD和光接入網的融合技術核高基，并和北京聯通達成合作，開發與PON網路構架融合的QKD原型系統。目前也早已完成基于量子秘鑰技術的加揭秘芯片研發及其在安全網路中的應用研制項目，產生了可支持多種二次應用產品開發的QSS-ME(量子安全聯通服務引擎)產品，在量子安全聯通辦公系統、量子安全名章產品及手持電力巡檢終端等場景中舉辦了應用試驗。
對于業界公認的另一個重點問題，即量子保密通訊國際標準化的競爭，國盾量子回應稱，目前公司正在加強力度推進速率在標準化工作中發揮作用。目前量子保密通訊的標準化工作正在有序進行，公司均深度參與并發揮關鍵作用。公司正在牽頭擬定國際標準2項、國家標準1項、密碼行業標準核高基2項、通行業標準核高基3項，再者還參與通訊、金融、電力領域多項目行業標準。
7月9日下午，國盾公司在在寧波中科大先進技術研究院召開了上市典禮。國盾量子監事長彭承志在上市典禮上說：“上市是起點，不是終點。”他在典禮上透漏，接出來國盾會進一步涉足“星地一體”廣域量子網路建設，希望為政務、金融、電力等行業提供量子安全組網及應用解決方案;同時主導和參與國外外相關標準制訂，加強與現有聯通網路、現代信息安全體系的融合;把量子保密通訊技術融入國家的新型基礎設施建設量子通訊 a股，推動市場拓展和商業化應用。