經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿是財務(wù)杠桿的三種形式。
債務(wù)是財務(wù)杠桿的基礎(chǔ)，財務(wù)杠桿的有效性來自于公司的債務(wù)運(yùn)作。
在一定條件下，自有資金越少，財務(wù)杠桿操作的空間就越大。 使用財務(wù)杠桿可能看起來非常有利可圖什么是復(fù)合杠桿，但必須做得正確。 如果判斷錯誤，投資回報率沒有預(yù)期高，甚至為負(fù)什么是復(fù)合杠桿，再加上需要承擔(dān)的借款利息，那就成了反財務(wù)杠桿操作，會造成慘重?fù)p失。
2. 差異
經(jīng)營杠桿是指因固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變化大于產(chǎn)銷量變化的杠桿效應(yīng)。 經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變化率/產(chǎn)銷量變化率。
財務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在，普通股每股收益的變化大于息稅前利潤變化的杠桿效應(yīng)。 財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃公積金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅率)]
復(fù)合杠桿是指由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務(wù)費(fèi)用的存在，普通股每股利潤的變化大于產(chǎn)銷量變化的杠桿效應(yīng)。
綜合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率或： 綜合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù) 經(jīng)營杠桿系數(shù)、固定成本和經(jīng)營風(fēng)險同向變化，即也就是說，在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大，經(jīng)營風(fēng)險就越大。
擴(kuò)展信息
經(jīng)營杠桿是指根據(jù)成本特點(diǎn)，在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量的增加一般不會影響總固定成本，但會降低單位產(chǎn)品的固定成本，從而增加單位產(chǎn)品利潤和利潤。使得利潤增速大于產(chǎn)銷量增速。 反之，產(chǎn)銷量的下降會增加單位產(chǎn)品的固定成本，從而減少單位產(chǎn)品的利潤，使利潤下降幅度大于產(chǎn)銷量的下降幅度。
公司經(jīng)營風(fēng)險的大小通常通過經(jīng)營杠桿來衡量。 經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)來表示，它是企業(yè)計算利息和所得稅前的利潤變化率與銷售額變化率之間的比率。
首先，它反映了利潤變化與銷量變化之間的變化關(guān)系；
二、經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營杠桿越大，經(jīng)營風(fēng)險也越大；
第三，在固定成本不變的情況下，銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險越小，反之亦然；
第四，當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)接近無窮大。
企業(yè)一般可以通過增加銷售額、降低單位可變成本和固定成本來降低經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風(fēng)險。
