原創(chuàng)林志佳鈦媒體
鈦媒體
｜科技推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)｜
目前國(guó)盾量子并沒(méi)有找到一個(gè)多樣、長(zhǎng)期的toB/C商業(yè)化模式，產(chǎn)值、客戶(hù)都較為單一。公司未來(lái)發(fā)展并不明朗安徽量子通訊技術(shù)有限公司股東，仍然存在常年經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
鈦媒體編輯丨林志佳
2020年7月22日，科創(chuàng)板迎來(lái)開(kāi)市一華誕。
據(jù)鈦媒體的統(tǒng)計(jì)，截至7月21日，共有133家公司在科創(chuàng)板掛牌，上市首日平均跌幅達(dá)到161%左右，科創(chuàng)板的火熱場(chǎng)面超出了好多市場(chǎng)人士的預(yù)期。
而臨近科創(chuàng)板開(kāi)市交易一華誕之時(shí)，有一家深受關(guān)注的量子通信公司——國(guó)盾量子（Co.，.SH）成功掛牌上市。國(guó)盾量子首次公開(kāi)發(fā)行價(jià)為36.18元/股，首個(gè)交易日觸發(fā)跌停，最激增幅一度超過(guò)10倍。
截止首日午盤(pán)，國(guó)盾量子午盤(pán)價(jià)為370.45元，升幅為923.91%，估值達(dá)到296萬(wàn)元，市盈率更是上千倍，刷新科創(chuàng)板以及A股單日跌幅記錄，成為上市首日表現(xiàn)最強(qiáng)勁的公司。
不過(guò)，在首日下跌以后，該股在接出來(lái)幾日沒(méi)有重現(xiàn)“瘋漲”現(xiàn)象，股價(jià)暴跌，并逐步穩(wěn)定在340元/股左右，小范圍內(nèi)回落。
國(guó)盾量子五個(gè)交易日內(nèi)的走勢(shì)情況
上市首日被“爆炒”、被打上科創(chuàng)板“量子通訊第一股”等多個(gè)標(biāo)簽，國(guó)盾量子到底是一匹黑馬，還是一支“妖股”？
國(guó)盾量子是誰(shuí)？
國(guó)盾量子正如其名，是一家以量子通信為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司。
國(guó)盾量子的前身，是2009年5月在成都高新區(qū)成立的廣東量通（廣西量子通訊技術(shù)有限公司）。據(jù)四川網(wǎng)資料顯示，國(guó)盾量子的核心技術(shù)起源于中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院揚(yáng)州微尺度物質(zhì)科學(xué)國(guó)家研究中心的量子信息研究團(tuán)隊(duì)，在中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院打通“產(chǎn)學(xué)研一體化”，加上四川省鼓勵(lì)“科技成果轉(zhuǎn)化”的時(shí)代背景下成立，是國(guó)外最早探求量子信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的公司。
2015年，山東量通改為股份制，企業(yè)發(fā)展進(jìn)入集團(tuán)化時(shí)代，公司更名為交大國(guó)盾量子技術(shù)股份有限公司，“國(guó)盾量子”也因而得名。與此同時(shí)，公司委任中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院院長(zhǎng)彭承志為監(jiān)事長(zhǎng)，趙勇為公司監(jiān)事兼總裁。
現(xiàn)階段，國(guó)盾量子主營(yíng)業(yè)務(wù)有兩類(lèi)：量子保密通訊產(chǎn)品銷(xiāo)售、量子通訊相關(guān)技術(shù)服務(wù)。后者包括QKD(量子秘鑰分發(fā))產(chǎn)品銷(xiāo)售、系統(tǒng)調(diào)試服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)等，總產(chǎn)值比重在95%以上。前者屬于量子通訊周邊業(yè)務(wù)，該公司與大數(shù)據(jù)、云估算、5G、物聯(lián)網(wǎng)和智能制造等領(lǐng)域結(jié)合，實(shí)現(xiàn)下游的應(yīng)用接入及二次開(kāi)發(fā)，為新技術(shù)進(jìn)行“量子安全賦能”。
在公司股權(quán)分配上，國(guó)盾量子的大股東是中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院科技實(shí)業(yè)總公司（交大控股），持股比列達(dá)18%。交大控股與自然人股東彭承志、程大濤、柳志偉、于曉風(fēng)、費(fèi)革勝、馮輝為一致行動(dòng)人，系公司實(shí)際控制人，直接持股32.31%，擁有公司53.58%的股份表決權(quán)。
另外，被譽(yù)為“量子之父”的潘建偉院士，是公司創(chuàng)始人之一，也是國(guó)盾量子第一大自然人股東，持股比列超過(guò)6.32%的彭承志，僅次于公司大股東交大控股，達(dá)到11.01%（發(fā)行前）。
在2017年，國(guó)盾量子就開(kāi)始籌謀IPO。在過(guò)去兩年間，該公司為上市，排除了多重障礙：包括與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手九州量子之間的畸戀，云鴻投資將所持的國(guó)盾量子294萬(wàn)股份出售，以及國(guó)盾量子與潘建偉、中科大等關(guān)系解綁和捆綁等，最終順利在科創(chuàng)板掛牌上市。
在IPO上市之前，國(guó)盾量子集團(tuán)內(nèi)部也開(kāi)始了股份出售程序，創(chuàng)始股東（科學(xué)家團(tuán)隊(duì)）漸漸開(kāi)始退場(chǎng)。
按照招股書(shū)顯示，自2016年末到2017年初，在國(guó)盾量子第一屆監(jiān)事會(huì)大會(huì)上，多位自然人股東宣布出售股份。其中就有創(chuàng)始人之一的潘建偉，他決定以130元/股的價(jià)錢(qián)出售270萬(wàn)股股份，獲得出售款3.51萬(wàn)元。
實(shí)際上，潘建偉是國(guó)盾量子的“靈魂人物”，作為中國(guó)量子通信領(lǐng)域的領(lǐng)頭人、中國(guó)知名的化學(xué)學(xué)家，曾領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行QKD技術(shù)的基礎(chǔ)科學(xué)研究和落地，這也是國(guó)盾量子核心技術(shù)的一部份。同時(shí)，潘建偉也是彭承志、趙勇的博士研究生導(dǎo)師，與國(guó)盾量子常務(wù)總工裁陳慶系專(zhuān)科朋友。
然而，潘建偉還有另外一個(gè)身分——中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院副院長(zhǎng)。依據(jù)教育部在2011年發(fā)布的《中共教育部黨組關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化直屬院校干部領(lǐng)導(dǎo)黨員兼職管理的通知》規(guī)定，明晰表示“直屬院校校級(jí)干部領(lǐng)導(dǎo)黨員原則上不得在經(jīng)濟(jì)實(shí)體中兼職。”
也就是說(shuō)，在國(guó)盾量子上市時(shí)，潘建偉不得在該公司兼任任何職位，以及有控股股東身分。
為此，潘建偉將股權(quán)出售，并把持股比列增加，讓國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的交大控股入局，彭承志任公司最高負(fù)責(zé)人，以滿(mǎn)足IPO上市的要求。
但由于量子通訊這項(xiàng)技術(shù)的保密性，以及潘建偉是中國(guó)量子技術(shù)領(lǐng)域的核心人物。所以在2018年10月10日，潘建偉與交大控股簽署了《委托合同書(shū)》，明晰表示，潘建偉將擁有國(guó)盾量子的股東表決、投票、提名等重大權(quán)限。
這也就產(chǎn)生了現(xiàn)在國(guó)盾量子的集團(tuán)管理層組織構(gòu)架——公司監(jiān)事長(zhǎng)是彭承志，潘建偉是第一大自然人股東，但是是集團(tuán)最高權(quán)限人，而工大控股成為公司最大股東。
在上市招股書(shū)中，國(guó)盾量子也仍然在脫離與潘建偉、中科大之間的聯(lián)系，產(chǎn)生獨(dú)立技術(shù)研制的公司形象。
上市招股書(shū)第37頁(yè)表示，公司的核心技術(shù)研制與中科大、潘建偉沒(méi)有關(guān)系。同時(shí)補(bǔ)充到，雖然潘建偉本人持有國(guó)盾量子660.80萬(wàn)股股份，但未在公司任職，也不參與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)研制工作。
最終，在經(jīng)歷內(nèi)部的一波三折后，2019年3月27日，國(guó)盾量子向下海交易所遞交首份招股書(shū)。
從受理到上會(huì)，國(guó)盾量子共收到4輪初審問(wèn)詢(xún)和2件初審中心意見(jiàn)落實(shí)函。通過(guò)上交所初審過(guò)后，證監(jiān)會(huì)層面遲遲未放行。一位國(guó)盾量子的職工對(duì)媒體表示，因?yàn)槭切滦袠I(yè)，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部門(mén)比較慎重。
16個(gè)月后，國(guó)盾量子總算在“量子通訊第一股”的光環(huán)下成功掛牌上市。值得一提的是，因?yàn)樯鲜猩蠞q吸引了好多關(guān)注，國(guó)盾量子官網(wǎng)被“擠爆”，一度未能登入。
首日升幅近10倍，緣由在哪里？
雖然在修身貨幣新政，以及中國(guó)9.3萬(wàn)億盧布的A股持續(xù)步入“牛市”的大背景下，國(guó)盾量子遭到了整體推動(dòng)。并且，為什么只有國(guó)盾量子首日升幅這么之快，后續(xù)幾個(gè)交易日內(nèi)卻沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)下跌現(xiàn)象？
鈦媒體App梳理以后，發(fā)覺(jué)國(guó)盾量子首日下跌緣由有以下三點(diǎn)：
1、市場(chǎng)環(huán)境：A股呈現(xiàn)股災(zāi)，投資較為短期
6月中旬以來(lái)，新增投資者數(shù)目顯著上升，市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，股市持續(xù)強(qiáng)勁大跌。
在A股呈現(xiàn)“牛市”的影響下，投資者的豁達(dá)情緒不斷提高。在國(guó)盾量子掛牌前夕，醫(yī)療設(shè)備制造商天智航在首日交易中下降614％；地圖服務(wù)提供商中科星圖在7月8日首個(gè)交易日內(nèi)下跌438％，不斷刷新科創(chuàng)板首日最激增幅記錄。
為此，深受市場(chǎng)整體利空，投資者接踵而來(lái)，國(guó)盾量子上市首個(gè)交易日就出現(xiàn)了超出預(yù)期上漲的情況。
同時(shí)，在國(guó)盾量子這只股中，好多人能聽(tīng)到這樣的現(xiàn)象：在首日交易下跌超900%以后，國(guó)盾量子沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)下降現(xiàn)象，投資波動(dòng)情緒較為短期。
一位接近交易所人士強(qiáng)調(diào)，因?yàn)楫?dāng)前A股投資者激增，定位于“硬科技“的科創(chuàng)板股票更容易被投資者買(mǎi)爆，等市場(chǎng)冷靜出來(lái)，股票價(jià)位都會(huì)理智回歸。
中南財(cái)經(jīng)政法學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行主任盤(pán)和林則覺(jué)得，雖然散戶(hù)的熱情更多是被市場(chǎng)氣氛推動(dòng)，但熱情會(huì)“退燒”，這是正常現(xiàn)象。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在國(guó)盾量子上市首日，投資者在市場(chǎng)氣氛中買(mǎi)入，該股急劇上漲。隨后幾個(gè)交易日內(nèi)，更多投資者希望持短線，對(duì)該股處于觀望，自此再無(wú)上漲情形。
2、技術(shù)壁壘：量子通信屬于前沿科技，國(guó)盾量子確屬龍頭企業(yè)
在國(guó)盾量子成立之初，技術(shù)研究方面起源于中國(guó)科學(xué)技術(shù)學(xué)院淮安微尺度物質(zhì)科學(xué)國(guó)家研究中心的量子信息研究團(tuán)隊(duì)。據(jù)鈦媒體App了解，這一實(shí)驗(yàn)團(tuán)隊(duì)由潘建偉領(lǐng)導(dǎo)。
量子通信本身是一項(xiàng)前沿技術(shù)成果，技術(shù)以及人才壁壘高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有限，公司數(shù)目也十分少。包括IBM、等大鱷，大都聚焦于量子估算的基礎(chǔ)科學(xué)領(lǐng)域，與量子通訊交集并不多。
鈦媒體App在閱讀過(guò)CIC灼識(shí)咨詢(xún)、中泰期貨等機(jī)構(gòu)的研報(bào)后，簡(jiǎn)單梳理了量子通訊行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。在整個(gè)量子通訊行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，國(guó)盾量子奪得了上游和中游，擁有量子通訊的龍頭地位。尤其是上游的基礎(chǔ)科學(xué)研究技術(shù)上，彭承志有著中科大研究員身分，加上潘建偉院士的持股和技術(shù)支持，該公司擁有特別核心的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
因?yàn)閲?guó)盾量子被譽(yù)為擁有硬核科技，加上所處行業(yè)屬于科創(chuàng)板鼓勵(lì)的領(lǐng)域，擁有著眾多惟一性，這成為資本市場(chǎng)這么青睞的重要誘因。
但常年來(lái)看，因?yàn)橹袊?guó)量子通訊的市場(chǎng)生態(tài)還處于比較脆弱的幼苗階段，類(lèi)似于計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的發(fā)展早期，商業(yè)化前景還有待商榷。因而，市場(chǎng)在經(jīng)歷首日“狂歡”后開(kāi)始回歸理智。
3、市值被高估：初始募投資金僅3萬(wàn)元，首日市值超預(yù)測(cè)近20倍
按照招股書(shū)顯示，在國(guó)盾量子啟動(dòng)IPO之時(shí)，初始募投總資金僅為3萬(wàn)元人民幣。主要投資兩個(gè)項(xiàng)目，擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)2000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比列為25%，負(fù)責(zé)國(guó)盾量子的一級(jí)市場(chǎng)評(píng)估機(jī)構(gòu)/券商覺(jué)得，發(fā)行后市值約為12.15~15.3億之間。
而到了公司掛牌上市首日，以首日午盤(pán)價(jià)每股370.45元人民幣估算，國(guó)盾量子市值約為296億人民幣，募資金額超22億，這一估值與此前預(yù)測(cè)的數(shù)字高出近20倍。
更早之前的2018年6月，國(guó)盾量子自然人股東程大濤，與陳慶、馮斯波、趙勇、潘建偉等人分別簽署《股權(quán)出售合同》，約定股權(quán)出售事宜，作價(jià)為167元/股，按標(biāo)準(zhǔn)股本6000萬(wàn)股估算，當(dāng)時(shí)國(guó)盾量子市值達(dá)100.2萬(wàn)元。
鈦媒體App從一位匿名的資本市場(chǎng)人士處了解到，在國(guó)盾量子發(fā)行之時(shí)，實(shí)際總募資金額約為7.236萬(wàn)元人民幣。根據(jù)25%估算，公司市值也僅為28億-30億之間。
也就是說(shuō)，在啟動(dòng)IPO之時(shí)，國(guó)盾量子在一級(jí)市場(chǎng)的確被高估了，造成發(fā)行價(jià)錢(qián)與實(shí)際不符，最終在二級(jí)市場(chǎng)掛牌時(shí)，因?yàn)榭苿?chuàng)板采用市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)策略，投資者開(kāi)始加注，產(chǎn)生超募、暴漲的局面，股民投資者因高估的價(jià)錢(qián)接踵而來(lái)。療效就是，提升了國(guó)盾量子作為新股的市值和融資效率，以及公司本身的市場(chǎng)價(jià)值。
有業(yè)內(nèi)人士覺(jué)得，這或是一種市場(chǎng)籌資策略，有“圈錢(qián)”行為。但上述資本市場(chǎng)人士證實(shí)該說(shuō)法。他告訴鈦媒體App，這跟公司和市場(chǎng)策略無(wú)關(guān)：“一級(jí)市場(chǎng)高估整體價(jià)錢(qián)，與二級(jí)市場(chǎng)的交易沒(méi)有必然聯(lián)系。投行給出的市值只由公司作罷，二級(jí)市場(chǎng)的市值是市場(chǎng)決定的。”
“募資基金通常理解為，給公司進(jìn)行一個(gè)定價(jià)。（國(guó)盾量子）上市之前，投行會(huì)先給公司一個(gè)價(jià)錢(qián)（市值），接著有投資機(jī)構(gòu)、買(mǎi)方給他報(bào)價(jià)，之后再選報(bào)價(jià)區(qū)間上面的一個(gè)值，作為其一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)。一旦發(fā)行以后，二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始交易，這一市值就屬于市場(chǎng)給他（國(guó)盾量子）的了。”
“公司市值是由所在二級(jí)市場(chǎng)參與的交易而最終決定的價(jià)錢(qián)，即散戶(hù)、基金等二級(jí)市場(chǎng)交易者在市場(chǎng)中的定價(jià)，與一級(jí)市場(chǎng)無(wú)關(guān)。”他表示。
會(huì)計(jì)專(zhuān)家吳世農(nóng)也曾在公開(kāi)發(fā)表的文章中提及，超募不是斂財(cái)。對(duì)于常年投資的股東而言，超募資金如有高效益的投資機(jī)會(huì)，而高估與低估，都是市場(chǎng)化發(fā)行的必然結(jié)果。
到底是黑馬，還是“妖股”？
這么，國(guó)盾量子到底該不該被定義為“妖股”？我們企圖從公司短期業(yè)務(wù)發(fā)展和常年行業(yè)前景兩個(gè)層面進(jìn)行剖析。
1、短期：公司業(yè)務(wù)發(fā)展不佳，存在上市首日“爆炒”跡象
妖股，顧名思義，形容這些股價(jià)走勢(shì)獨(dú)特、怪異且脫離盤(pán)面的股票——“明明這家上市公司巨虧，卻連連拉出跌停；明明這家公司的股票達(dá)不到如此高的價(jià)格，卻漲的很高”。
值得注意的是，國(guó)盾量子的產(chǎn)品銷(xiāo)售、客戶(hù)都比較集中。
招股書(shū)顯示，公司研制生產(chǎn)的QKD產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)的60%以上，前五大顧客的銷(xiāo)售收入占比達(dá)到73%以上，其中，神州數(shù)碼系統(tǒng)集成服務(wù)有限公司為國(guó)盾量子的第一大顧客，擁有常年關(guān)系。若前者擁有新的供應(yīng)商，這可能會(huì)對(duì)國(guó)盾量子的發(fā)展有比較大的影響和沖擊。
國(guó)盾量子細(xì)分業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)比列圖
從幾大主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看上看，國(guó)盾量子近兩年的產(chǎn)值、凈收益雙雙上漲。2017年至2019年內(nèi)，國(guó)盾量子產(chǎn)值分別為2.84萬(wàn)元、2.65萬(wàn)元、2.58萬(wàn)元；歸母凈收益分別為7431億元、7249億元和4901億元。
其中，滬寧干線等廣泛應(yīng)用于量子保密通訊骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)產(chǎn)品供應(yīng)是國(guó)盾量子贏利收入中的核心之一，均占主營(yíng)業(yè)務(wù)的90%以上。目前，中國(guó)已建成的實(shí)用化光纖量子保密通訊網(wǎng)路總長(zhǎng)(光纜皮長(zhǎng))達(dá)7000余公里，其中超過(guò)6000公里使用了國(guó)盾量子提供的產(chǎn)業(yè)和服務(wù)，但是處于在線狀態(tài)，公司產(chǎn)品在這一塊擁有較高的市占率。
干線布署國(guó)盾量子產(chǎn)品網(wǎng)路總長(zhǎng)（來(lái)源：中信期貨研報(bào)）
布署干線圖示（前面是“墨子號(hào)”量子科學(xué)衛(wèi)星）
另外，國(guó)盾量子收益主要依賴(lài)于政府補(bǔ)助，若未來(lái)政府補(bǔ)助新政發(fā)生變化，也將會(huì)對(duì)公司形成一定的影響。
國(guó)盾量子2016-2018年業(yè)績(jī)表格（來(lái)源：興業(yè)建投研報(bào)）
就短期業(yè)績(jī)上看，國(guó)盾量子產(chǎn)值、凈收益表現(xiàn)均不佳，甚至近幾年有萎縮的征兆。國(guó)盾量子方面則解釋稱(chēng)，“中國(guó)量子通訊行業(yè)處于推廣期，市場(chǎng)發(fā)育仍未成熟，對(duì)量子保密通訊設(shè)備需求存在一定的波動(dòng)性。
“從主營(yíng)業(yè)績(jī)上可以看出，國(guó)盾量子仍然處在發(fā)展階段，贏利需依賴(lài)于政府補(bǔ)助。僅在某些指標(biāo)上，可實(shí)現(xiàn)高贏利附加值。
短期來(lái)看，國(guó)盾量子的業(yè)績(jī)下降不佳，商業(yè)化不足，“流血”上市征兆顯著，與270億到近300億的高市值，以及首日下跌924%的情形并不相符。
前資深投行人士王驥躍對(duì)媒體表示，（國(guó)盾量子這類(lèi)公司）上市首日價(jià)錢(qián)大漲，即便是受到了白灼。市場(chǎng)冷靜過(guò)后會(huì)持續(xù)上漲，今年掛牌的部份科創(chuàng)板公司股市都基本在腰斬或破發(fā)狀態(tài)。
“市場(chǎng)白灼科創(chuàng)板是因?yàn)楣?yīng)量不足，應(yīng)推動(dòng)科創(chuàng)板新股上市節(jié)奏。”王驥躍稱(chēng)。
2、長(zhǎng)期：行業(yè)前景寬廣，但商業(yè)化難談起
按照《中國(guó)量子通訊行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資策略剖析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)量子通訊市場(chǎng)規(guī)模為425萬(wàn)元，并預(yù)測(cè)2023年中國(guó)量子通訊行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到805萬(wàn)元左右，這一市場(chǎng)處于藍(lán)海，量子通訊行業(yè)前景十分寬廣。
但同時(shí)，因?yàn)榱孔油ㄓ嵤且粋€(gè)硬核的前沿技術(shù)，須要國(guó)家和地方政府對(duì)網(wǎng)路建設(shè)、量子保密通訊技術(shù)的大力支持，這其中存在眾多不確定性。在其招股書(shū)中，國(guó)盾量子列了整整30項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)誘因，包括技術(shù)研制失敗、核心技術(shù)人員流失、政府補(bǔ)助降低、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)下降等。
興業(yè)建投剖析師強(qiáng)調(diào)，量子保密通訊的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展不及預(yù)期，暫時(shí)沒(méi)有一家才能形成真正商業(yè)化的公司。模式不清晰、技術(shù)研制風(fēng)險(xiǎn)大、客戶(hù)集中度較高、發(fā)展靠政府補(bǔ)助等等，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化問(wèn)題特別凸起。
因而，不同于其他產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品落地和商業(yè)化發(fā)展，目前國(guó)盾量子并沒(méi)有找到一個(gè)多樣、長(zhǎng)期的toB/C商業(yè)化模式安徽量子通訊技術(shù)有限公司股東，產(chǎn)值、客戶(hù)都較為單一，公司未來(lái)發(fā)展并不明朗，存在常年經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)盾量子也在招股書(shū)中表示，她們未來(lái)將加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓力度，推動(dòng)向行業(yè)顧客和個(gè)人顧客的延展和拓展，并不斷提升技術(shù)的成熟度，以提高與顧客合作的深度和長(zhǎng)度。
在官方的目標(biāo)下，國(guó)盾量子未來(lái)發(fā)展到底怎么，還不得而知。但現(xiàn)階段來(lái)看，國(guó)盾量子的首日暴跌，更像是由于處于科創(chuàng)板某個(gè)特定時(shí)期所出現(xiàn)的“巧合”。如無(wú)意外，這些首日暴跌近10倍的股票或?qū)?huì)再度出現(xiàn)，但到底是黑馬，還是“妖股”，還須要投資者擦亮眼睛仔細(xì)剖析，審慎面對(duì)。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需慎重。
（本文首發(fā)鈦媒體App，作者|林志佳，編輯|趙宇航）
參考資料：
財(cái)新周刊：《A股資金來(lái)自哪兒》
中泰期貨研報(bào)：《量子保密通訊行業(yè)龍頭》
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院：《中國(guó)量子通訊行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資策略剖析報(bào)告》